联想集团：AI个人电脑驱动增长，高盛给予"买入"评级

摘要： 高盛近日发布研报，对联想集团(0992.HK)的业绩表示乐观。研报显示，联想集团截至去年12月止季度个人电脑出货量按季增长2%，超出高盛预期2个百分点，并强于全球市场整体增幅。这一...

高盛近日发布研报，对联想集团(0992.HK)的业绩表示乐观。研报显示，联想集团截至去年12月止季度个人电脑出货量按季增长2%，超出高盛预期2个百分点，并强于全球市场整体增幅。这一增长主要归功于对AI个人电脑的积极预期，以及Windows 11的更新换代周期和中国市场的国家补贴政策。

展望未来，高盛预计联想集团截至3月止季度个人电脑出货量将略好于历史季节性表现，按季下降14%。尽管如此，AI个人电脑的增长仍然是重要的驱动因素。高盛认为，AI个人电脑将显著提升用户生产力和人机互动体验，从而推动联想集团市场份额增长、产品结构升级，并提升平均售价和毛利率。

基于对AI个人电脑市场前景的积极预测，高盛对联想集团2025财年和2026财年的营业收入预测分别高于市场共识0%和12%。这反映了市场对联想在AI个人电脑领域的领先地位的认可。

值得关注的是，联想集团近期与Alat埃耐特完成20亿美元投资及达成战略合作协议，这标志着联想集团在中东和非洲市场拓展的重大举措，进一步巩固其全球影响力。此外，联想集团成功发行20亿美元可换股债券及11.5亿份认股权证，也为其未来发展提供了充足的资金支持。

综合以上因素，高盛给予联想集团13.28港元的目标价，并给予“买入”评级。这表明高盛对联想集团的长期发展前景充满信心，并看好其在AI个人电脑领域的竞争优势。然而，投资者仍需关注全球宏观经济环境变化以及个人电脑市场潜在的波动风险。未来，联想集团能否持续保持增长态势，并成功抓住AI个人电脑市场机遇，将是投资者关注的焦点。