重庆百货2024年业绩及未来展望：方正证券维持强烈推荐评级

摘要： 2024年，重庆百货交出了一份略显逊色的成绩单。全年收入171.2亿元，同比下降10%，主要原因是2024年整体消费环境疲软，尤其线下消费受到较大冲击，同时市场竞争也日益加剧。不过...

2024年，重庆百货交出了一份略显逊色的成绩单。全年收入171.2亿元，同比下降10%，主要原因是2024年整体消费环境疲软，尤其线下消费受到较大冲击，同时市场竞争也日益加剧。不过，值得关注的是，重庆百货四季度收入降幅收窄至2%，显示出公司经营状况正在逐步改善。

从细分业务来看，百货业务在完成组织架构调整后，经营质量有所提升；超市业务持续优化供应链模式，并取得明显成效；受益于国家补贴政策，家电板块销售利润再创新高；汽贸业务则加快转型调整，经营结构得到改善。此外，公司元旦销售额同比增长双位数，实现了开门红，展现出一定的增长潜力。

方正证券在其研报中指出，虽然短期内消费市场仍面临一定的不确定性，但2025年国家政策将大力提振消费，这将为重庆百货带来利好。作为重庆地区商超百货龙头企业，重庆百货旗下多元业态有望显著受益于政策红利，特别是家电板块有望持续受益于国家补贴政策，而超市业务也预计实现稳健增长。

基于以上分析，方正证券预计重庆百货2025年和2026年利润分别为14.2亿元和15.3亿元，并维持“强烈推荐”评级，认为其当前估值具备安全边际。

深入分析：

此次重庆百货业绩下滑，与宏观经济环境和消费市场整体低迷密切相关。然而，公司积极进行业务调整和转型，例如优化供应链、调整组织架构等，都体现了其应对挑战的决心和能力。国家政策对消费市场的扶持，也为重庆百货未来的增长提供了有力支撑。

风险提示：

尽管未来发展前景向好，但仍需关注以下风险：

• 宏观经济下行风险： 如果宏观经济持续低迷，消费市场复苏缓慢，将对重庆百货的业绩带来负面影响。
• 竞争加剧风险： 市场竞争日益激烈，重庆百货需要不断提升自身竞争力，才能保持市场份额和盈利能力。
• 政策变化风险： 国家政策的支持力度存在不确定性，政策变化可能对公司业务产生影响。

结论：

总体而言，重庆百货在经历了2024年的业绩下滑后，展现出积极的调整和转型迹象。随着国家政策的支持和公司自身努力，未来增长潜力值得期待。投资者需关注宏观经济环境、市场竞争以及政策变化等因素，谨慎评估投资风险。