EtherFi：一個去中心化以太坊質押和流动性再質押的平台分析

摘要： EtherFi 是一個專注於以太坊質押和流动性再質押的 DeFi 項目，它通過提供非托管質押解決方案，允許用戶在維持資產流动性的同時賺取質押收益。EtherFi 的核心原則是去中心...

EtherFi 是一個專注於以太坊質押和流动性再質押的 DeFi 項目，它通過提供非托管質押解決方案，允許用戶在維持資產流动性的同時賺取質押收益。EtherFi 的核心原則是去中心化、可持續性和倫理運營，以及重視社區。它透過三階段的策略運作：委托質押、流动性池和節點服務。

1. 委托質押

在委托質押階段，用戶可以以 32 ETH 的單位進行委托質押。這個過程包含以下步驟：

• 節點運營商競標： 節點運營商提交競標，表明他們可以分配驗證器節點。
• 質押和拍賣机制： 用戶將 32 ETH 存入 EtherFi 的存款合約，觸發拍賣机制並指派節點運營商運行驗證器。
• 生成 NFT 和保險机制： 這個過程會鑄造兩個 NFT（T-NFT 和 B-NFT），分别代表對提取金庫的所有權。B-NFT 是唯一的，并在驗證器出现问题时提供保險机制。
• 密钥管理和驗證器啟動： 用戶加密驗證器密钥并提交為鏈上交易，節點運營商利用解密的密钥啟動驗證器。
• 退出命令和资金回收： 用戶或節點運營商可以发出退出命令，将質押的 ETH 轉移到提取金庫中，并销毁 NFT 以取回他們的 ETH（扣除费用）。

2. 流动性池和 eETH

第二阶段针对拥有少于 32 ETH 的質押者或不希望直接监控验证节点的質押者：

• 流动性池和资产混合： 流动性池包含 ETH 和 T-NFT，ETH 在池中占小比例。
• 铸造和销毁 eETH： 当用戶將 ETH 存入池中时，池會鑄造 eETH 代币並轉移給存款者。持有 T-NFT 的質押者也可以将它們存入池中并鑄造等值的 eETH。
• eETH 和 ETH 的兌換： 持有 eETH 的質押者可以在有足够流动性的情况下以 1:1 的比例将其兌換為 ETH。

3. 節點服務

第三階段是一個展望階段，包括許多尚未決定的技術決策：

• NFT 和節點服務： 利用 NFT 創造可编程的質押基礎設施層，為節點運營商和質押者創造經濟激励。
• 節點服務的注冊和管理： 節點可以被注冊以提供附加服务，這需要節點運營商、B-NFT 持有者和 EtherFi 的共同同意。

4. 核心机制

4.1. 委托質押和非托管控制

EtherFi 允许用戶保持對其以太坊密钥的完全控制。用戶在 EtherFi 中不會将他們的 ETH 发送到協議中，而是通過特殊的机制，确保他们在整个过程中仍然控制着自己的資產。

4.2. NFT 和驗證器管理

NFT 與驗證器管理的結合是 EtherFi 的核心創新之一。利用 NFT 作為驗證器的直接管理工具，EtherFi 為質押者提供了一個透明、可驗證且去中心化的管理方式。

4.3. 分散的驗證器技術（DVT）

DVT 是一種關鍵的創新技術，旨在改进以太坊的驗證器管理和操作。DVT 允許多個獨立的操作者共同管理一個驗證器，這不僅增加了網絡的去中心化程度，還提高了安全性和可靠性。

5. ETHFI 代币

ETHFI 代币是 EtherFi 平台的原生代币，具有多种用途，旨在支持該平台的去中心化質押和節點运行活动。

6. 團隊/合作伙伴/融资情况

EtherFi 團隊由区块链和 DeFi 领域的专业人士组成。它已经与多方建立了合作伙伴关系，例如 Kiln、DSRV、Chainnodes 和 Obol。EtherFi 已经通过多轮融资取得了显着增长，包括由 North Island Ventures、Chapter One 和 Node Capital 领投的种子轮融资，以及由 Bullish Capital 和 CoinFund 领投的 A 轮融资。

7. 项目评估分析

7.1. 赛道分析

EtherFi 项目属于 DeFi 赛道领域的質押和流动性再質押。它的特点是让用户能够将他们的 ETH 质押到以太坊网络，以支持网络运行并获得质押奖励，同时发行对应的代币，保持质押资产的流动性。

7.2. 项目优势

• 高总锁定价值（TVL）
• 低代币通胀率
• 低 FDV/初始市值比率
• 增长营销和公关表现
• 经验丰富的团队
• 安全审计
• 顶级资金支持

7.3. 项目缺点

• 营销基础设施和 SEO 性能薄弱
• TGE 后第二年代币通胀率相当高
• 代币经济学缺乏透明度

8. 结语

EtherFi 凭借其創新的解决方案和强大的团队背景，具有在 DeFi 领域实现长期成功和成为質押服務領導者的潛力。通过持续的技术创新和市场策略调整，EtherFi 有望在未来的区块链質押市場中占据重要地位。