空投：利弊与评估指标

摘要： Delphi 最近发布的《空投是利还是弊？》报告，为我们提供了关于 Web3 空投的有趣见解。Uniswap 的 $UNI 空投是 Web3 的里程碑事件，但自此之后，空投策略已成...

Delphi 最近发布的《空投是利还是弊？》报告，为我们提供了关于 Web3 空投的有趣见解。Uniswap 的 $UNI 空投是 Web3 的里程碑事件，但自此之后，空投策略已成为许多新协议获取早期用户和数据的方式。截至目前，Web3 中 50 次最大的空投事件已分配超过 266 亿美元的总价值，吸引了大量“撸毛用户”。

然而，空投策略也存在弊端。报告指出，许多协议在快照结束后，用户使用率会急剧下降。以 Layerzero 为例，自 4 月以来，@StargateFinance 的跨链交易量下降了约 75%。这种现象并非个例，在 ZKSync、Kamino、Parcl、Manta 和 Jito 等项目中也出现了类似模式。

这种“无机增长”策略可能会影响用户和投资者对协议的评估和投资决策。因此，报告建议投资者在评估空投项目时，关注以下指标：

• 协议宣布空投快照后，DAU 和 MAU 指标是否出现大幅下降
• 空投后预定时间段内，有多少用户仍继续使用该协议
• 新用户与老用户在 DAU 或 WAU 中所占的比例
• 每个用户的交易次数
• 协议的哪些功能正在被大量使用，以及使用频率
• 跟踪钱包参与度指标
• 监控社区讨论和治理活动

此外，2024 年空投圈另一个讨论的话题是“低流通、高 FDV”代币模型。这种模型难以评估协议的增长潜力，更不用说抵消空投抛压了。

总而言之，空投是新协议吸引用户的有效手段之一，但许多用户可能会在获取空投后离开。为了更好地评估空投项目，投资者需要关注指标，并了解空投背后的机制。