比特币的 MEV 问题：一种新形式的中心化风险？

摘要： 在传统金融和加密货币领域，套利机会普遍存在。然而，由于加密货币的公开交易记录和较慢的结算时间，套利机会更加显著。尽管不像以太坊那样突出，比特币上的 MEV 也在通过抢夺铭文、空块挖...

在传统金融和加密货币领域，套利机会普遍存在。然而，由于加密货币的公开交易记录和较慢的结算时间，套利机会更加显著。尽管不像以太坊那样突出，比特币上的 MEV 也在通过抢夺铭文、空块挖矿和矿工卡特尔等行为而出现。比特币上出现 MEV 可能会迫使市场要求内存池私有化，这将破坏加密货币的去中心化原则。

人们期望加密货币和区块链能够实现无须中心化金融中介机构的资产交易。然而，许多这些资产实际上毫无用处，或者只是通过不做任何事来实现某种功能。人们通过交易这些资产获得了巨额回报。例如，2020 年的 SHIB 和 2023 年的 WIF 和 PEPE 交易都遵循了相同的模式。这些代币最初在去中心化交易所的自动做市商 (AMM) 上被购买，远远早于它们在中心化加密货币交易所上市。AMM 允许用户无需繁琐的身份验证流程即可进行交易。

虽然 AMM 提供了便利性和隐私性，但也存在着潜在的套利机会。由于交易在最终确认之前是可见的，某些人可以利用 AMM 的价格低效，通过在您之前购买资产并以更高的价格卖给您来获利。这种行为被称为三明治交易，它属于更广泛的 MEV（最大可提取价值）范畴。

MEV 是指验证者选择以对自己最有利的方式排序交易。由于区块时间并非实时，因此存在足够的套利机会，尤其是对于机器人而言。

关于 MEV 是否有利或有害存在争议。从好的方面来说，它可以消除低效，但从坏的方面来说，它会让无知的新用户容易受到专家和高级用户的攻击。

比特币上的 MEV 情况与以太坊不同。由于比特币的表现力较低，其上没有蓬勃发展的新代币市场或 AMM，因此与 AMM 相关的 MEV 机会并不存在。然而，随着比特币更新和铭文的出现，MEV 机会开始显现。例如，抢夺铭文是指利用交易记录的可见性，通过在原始买家之前广播交易来窃取铭文。

此外，比特币上的空块挖矿和矿工卡特尔化也体现了 MEV 的特征。矿工卡特尔通过控制大量的算力，可以利用其垄断地位来最大化利润。

带外支付也是一种 MEV 的形式，矿工通过接受非标准交易来获取额外的报酬。这种做法可能会导致私人内存池的出现，从而将交易权力集中在少数人手中，并破坏比特币的去中心化原则。

比特币上的 MEV 问题正在逐渐显现，需要引起网络参与者的注意。随着比特币的发展和新的应用的出现，MEV 的形式可能会更加多样化，因此了解 MEV 的风险对于保护自己的利益至关重要。