巴菲特2025年致股东信：60年风雨，伯克希尔哈撒韦的历程与展望

摘要： 巴菲特2025年致股东信，回顾了伯克希尔哈撒韦公司2024年的业绩表现以及60年来的发展历程。2024年，伯克希尔每股市值增长25.5%，略高于标普500指数的25.0%。长期来看...

巴菲特2025年致股东信，回顾了伯克希尔哈撒韦公司2024年的业绩表现以及60年来的发展历程。2024年，伯克希尔每股市值增长25.5%，略高于标普500指数的25.0%。长期来看，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.9%，远超标普500指数的10.4%。

信中，巴菲特坦诚地承认了公司在投资决策和管理人员选择上的过失，并强调了纠正错误和避免拖延的重要性。他以森林河公司创始人皮特·利格尔的例子，阐述了优秀企业家和管理者的重要性，并指出伯克希尔对人才选拔不拘泥于学历背景。

信中详细分析了伯克希尔各主要业务板块的业绩，包括保险业务、铁路业务和公用事业业务，并重点阐述了财产意外险业务的风险与机遇。他指出，财产意外险业务具有先收钱后赔付的模式，这既带来了盈利机遇，也存在潜在风险。伯克希尔将继续谨慎地管理风险，并通过合理的定价来消化潜在损失。

此外，巴菲特还提到了伯克希尔在日本市场的投资，以及公司持续增持五家日本公司的股份。他表示，伯克希尔对这些投资持长期乐观态度。

信中还包括了关于伯克希尔年度股东大会的信息，邀请股东参加会议。信的结尾，巴菲特感谢了美国政府和美国人民的支持，并表达了对未来发展的信心。总而言之，这封信不仅是公司年度业绩报告，也是巴菲特对价值投资理念、企业管理以及对美国经济的长期展望的总结。