阿里巴巴：押注AI，重塑电商巨头形象

摘要： 阿里巴巴2025财年第三财季财报发布后，市场反应热烈，股价大幅上涨。这与其财报中透露的AI战略密不可分。财报电话会议上，分析师的提问几乎全部围绕阿里巴巴的AI布局展开，而对核心电商...

阿里巴巴2025财年第三财季财报发布后，市场反应热烈，股价大幅上涨。这与其财报中透露的AI战略密不可分。财报电话会议上，分析师的提问几乎全部围绕阿里巴巴的AI布局展开，而对核心电商业务的关注度明显下降，这标志着市场对阿里巴巴战略转型的认可。

阿里巴巴CEO吴泳铭表示，未来三年公司将在云和AI基础设施上的投入将超过过去十年总和，这将是阿里历史上最大的资本支出周期。阿里巴巴将重点投入AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用，以及现有业务的AI转型。这一战略的背后是阿里巴巴对AGI（通用人工智能）的长期看好，认为AGI将是未来最大的产业，并可能影响甚至替代全球50%的GDP。

尽管对AGI的预期长远，但阿里巴巴近期股价上涨的动力，很大程度上来自于DeepSeek热潮、与苹果的合作以及中国AI产业价值重估等一系列利好因素。特别是阿里云的价值得到了重新审视，其庞大的市场规模以及在AI时代作为基础设施的潜力，获得了投资者的青睐。

值得注意的是，虽然阿里巴巴大力发展AI，但电商业务依然是其营收的主要来源。淘天集团本季度营收同比增长5%，客户管理收入更是同比增长9%，这得益于全站推广和软件服务费的收取。虽然菜鸟物流业务营收出现下滑，但其他业务板块例如阿里国际、本地生活、大文娱等均实现增长。

总而言之，阿里巴巴正经历一次重大的战略转型，从一家以电商为主的巨头，转向一家更注重AI和云计算的公司。巨额的投资以及对AGI的长期押注，反映了阿里巴巴对未来科技趋势的判断，以及其在AI时代保持竞争力的决心。短期内，市场对阿里巴巴的积极反应，也显示了投资者对这一战略转型的信心。