丘钛科技：2024年强劲增长，未来手机光学及车载业务值得期待

摘要： 中金公司发布研究报告，维持丘钛科技（01478）“跑赢行业”评级，并将目标价上调32%至6.42港元。报告预计丘钛科技2024年净利润将同比增长200%~280%，主要基于以下几点...

中金公司发布研究报告，维持丘钛科技（01478）“跑赢行业”评级，并将目标价上调32%至6.42港元。报告预计丘钛科技2024年净利润将同比增长200%~280%，主要基于以下几点：首先，公司手机摄像模组和指纹识别模组出货量均大幅增长，市场份额提升；其次，产品结构高端化，32MP以上摄像模组占比提升，超声波指纹识别模组占比增加，带动平均售价（ASP）上升；再次，毛利率改善，得益于需求回升、规格升级和产能利用率提升；最后，归属集团的联营公司亏损收窄。

报告还指出，随着华为回归以及手机摄像模组规格升级，丘钛科技受益于高端模组需求增长，2024年下半年及2025年手机摄像模组的ASP和毛利率有望持续增长。指纹识别模组方面，虽然目前毛利率仍处于亏损状态，但随着高端超声波模组出货增加，未来毛利率有望修复甚至扭亏。

此外，丘钛科技在车载领域的业务也表现强劲，2024年车载摄像头模组出货量同比增长59%。中金公司看好公司在车载领域持续拓展客户，并凭借领先技术获得更大的市场份额。

总而言之，中金公司看好丘钛科技2024年及未来的发展，认为其在手机光学和车载业务上的增长潜力巨大，但同时也提示了全球手机终端持续疲软以及公司车载客户拓展不及预期的风险因素。